L'activité transactionnelle a repris de la vigueur, le prix médian des biens atteignant CHF 996'800 (+1,5 % QoQ). Dans le secteur résidentiel, le ratio prêt/valeur (LTV) est resté stable, reflétant une gestion prudente des risques par les établissements de financement dans un contexte de taux inchangés.

Hypothèques résidentielles : des fondamentaux solides

Les hypothèques destinées à l'occupation propre demeurent un pilier du marché avec un volume de CHF 11,07 milliards. La taille moyenne des prêts a progressé de 5 % pour s'établir à CHF 630'000.

Le maintien du taux SARON à 0 % par la Banque nationale suisse continue de favoriser les emprunteurs. Pour un prêt de CHF 900'000, l'écart de 0,72 % entre les meilleures et les moins bonnes offres du marché représente une économie potentielle de CHF 6'480 par an. Les taux d'acceptation pour les dossiers résidentiels de qualité restent élevés, bien que les prêteurs maintiennent des critères de sélection rigoureux.

Biens d’investissement : une reprise marquée des volumes

Le segment des biens de rendement a enregistré une croissance de 21,26 % par rapport au trimestre précédent, totalisant CHF 12,55 milliards. Si l’appétit des investisseurs est en hausse, les prêteurs adoptent une posture plus conservatrice en réponse aux réglementations de Bâle III.

Le ratio prêt/valeur (LTV) médian pour les biens d’investissement a reculé à 63,8 % (contre 64,3 % au T3). Les banques privilégient désormais les dossiers présentant des flux de trésorerie solides et une efficience énergétique démontrée. Le refinancement des actifs de grande taille reste complexe, les institutions financières se concentrant sur la réduction des leviers financiers.

Taux et paysage des prêteurs : une sélectivité accrue

Le paysage des prêteurs se fragmente. Alors que les banques reviennent sur le segment du rendement, les caisses de pension augmentent leurs allocations au marché hypothécaire. À l'inverse, les assureurs sont moins actifs sur les nouvelles affaires, se concentrant sur la gestion de leurs portefeuilles existants.

Points clés du T4 :

• Le volume net des nouvelles hypothèques s'élève à CHF 23,62 milliards.
• L'écart entre les meilleures et les pires offres est de 0,72 %.
• Le ratio LTV médian pour l'investissement recule à 63,8 %.
• Le financement de projets de développement reste difficile d'accès.

Perspectives 2026 : vers une hausse modérée des taux fixes

Pour l'année 2026, Resolve prévoit une asymétrie entre la politique monétaire suisse et les pressions internationales :

• Prévision SARON : Le maintien à 0,00 % reste le scénario central, l'inflation suisse étant contenue entre 0,3 % et 0,5 %.
• Taux Fixes : Sous l'influence des marchés de taux mondiaux (IRS), une légère remontée de +0,15 % à +0,30 % des taux fixes à 10 ans est anticipée d'ici la fin de l'année.
• Arbitrage : La fenêtre d'opportunité pour bloquer des taux longs à des niveaux historiquement bas tend à se réduire pour le secteur résidentiel.